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道阻且长，行则将至——小明投资之路2020

生活好品牌
2020-12-31 22:26

原标题：道阻且长，行则将至——小明投资之路2020

不惋惜，不呼唤，我也不啼哭，

一切将逝去……如苹果花丛的薄雾，

金黄的落叶堆满我心间——

我已经再不是青春少年。

——叶赛宁

窗外飘雪，屋内点灯，围炉夜话，煮酒温茶，把酒话桑麻。岁末年终日，总结复盘时，又到了嗑瓜子、吹牛皮、摆龙门阵的时候了。正如叶赛宁的诗歌，2020年注定是个令人惆怅的年份。可诉说、可记录、可总结的实在太多，当然小明的复盘重点依旧是股票投资。从年初暴跌到年中暴涨，再到下半年的震荡，2020年的A股市场真的不那么平稳、顺畅。本文依然选了《阿甘正传》剧照为封面，小明永远都是投资路上的阿甘。

市场

“喜看稻菽千重浪，遍地英雄下夕烟。”毛伟人的这句诗形容今年的市场或许是合适的。上证指数上涨13.87%，深证综指上涨35.2%，中小板综指上涨31.55% 创业板综指上涨47.85，沪深300上涨27.21%，市场普涨，喜气洋洋。当二月初新冠疫情猛然来袭，指数大跌，市场一片恐慌之时，恐怕没人能预料到全年的市场竟然能有如此大的涨幅。

毫无疑问，今年是公募基金和私募基金的大年，众多基金发行超额认购，公募、私募频频报喜，貌似整个市场都沉浸在欢腾喜庆之中。然而，据某证券公司传来的消息，今年的A股投资人中65%以上仍然是亏损。每当我们借用“打工人”这个名词无奈地聊以自嘲的时候，殊不知还有比“打工人”更苦逼的“炒股人”。市场差的时候亏钱，市场大涨的时候仍然亏钱，战战兢兢，患得患失，弄到最后还把本钱都给折了。苦哉！“炒股人”！！！

其实市场从来都是这么残酷，当你功夫不到家，段位不够的时候，想搭个顺风车都很难。是的，股票投资很难，可哪一行要做到行业的前百分之一都很难，而这行难就难在能长期稳定盈利投资者占比连百分之一都不到，成为行业金字塔顶的百分之一只是基本目标，成为前千分之一，万分之一才是我们的终极追求。所以一旦决定要投入这个行业，你就得做好全力以赴，九死一生的准备，别的行业做不好顶多不赚钱，这个行业做不好还得亏钱。

实盘

大盘行情好，小明也跟着沾点光，今年收益率达到了破纪录的75.56%，也是小明入市十几年来收益率最高的一年，更难能可贵是如此高收益率的取得没有借用半点杠杆，同时小明自信这背后只承担了较小的风险。

从过去9年的数据来看，复合年化收益率为24.68%，2012年初的1块钱已经变成现在的7.28块了，当然从2012到2021这十年，要实现小明十年十倍的目标，那么2021年的收益率得达到37.3%，而对于2021年的市场，小明偏谨慎，因此估计实现十年十倍的难度很大，不强求，一切顺其自然。小明也并不着急，道远无需愁日暮，除了这个十年，我们还有下一个十年，还有很多个十年。

全年的投资决策其实挺少，年初加仓洋河，年中清仓茅台，小仓位加仓兴业，试水ST亚邦，保持分众、海康仓位不变。一句话就可以说完。

然而每一个决策都不轻松，都经历了长时间的思考权衡和N次的深思熟虑。做一笔交易很容易，决定一笔交易真的很难。李宗盛在《你像个孩子》歌词里说：“工作是容易的，赚钱是困难的，恋爱是容易的，成家是困难的，相爱是容易的，相处是困难的，决定是容易的，可是等待是困难的。”而投资的歌词可以这么写：“投资是容易的，赚钱是困难的，跟风是容易的，逆向是困难的，K线是容易的，估值是困难的，交易是容易的，可是决定真的是很难的。”

年初重仓持有的茅台已经卖了，洋河和分众也已高估，接近卖出目标价，小明此刻发愁的是待洋河、分众清仓后，手里拿着大把现金却没找到合适的标的。

再想找到类似茅台，洋河，海康这种优秀得很直白而价格又合适的公司真的有点难，这需要市场的配合。当下的市场优秀的公司不少，可是普遍偏贵了，还不到重拳出击的时机。我们得像优秀的猎手，在猎物没有进入有效射程之时，耐着性子踏踏实实潜伏，静如处子，保存体力，决不能浪费任何一颗子弹。千万别忘了耐心是投资人最重要的品质。

年初疫情期间，小明宅在家里系统梳理、回顾了近几年投资上的失败和教训，其中最令人遗憾的当属错过了美的。2016年2月份，那时小明有意介入美的，只因为当时小明脑子里还残存些技术分析和择时的错误观念，当时总觉得美的还能再跌5%，再跌5%就买入，结果错过了就错过了，自那之后美的一飞冲天，再也没有给小明上车的机会。大家打开美的这几年的价格走势图就会知道小明这一错误背后的代价有多大。也正是2015-2016那两年令小明彻底开悟，从此确立了“不择时、不空仓、不加杠杆、不做空”的基本原则。而这两年小明的体会则是千万别仅仅因为稍有高估就把优秀的公司给卖了，否则你很有可能从此与之无缘，再也买不回来了。

阅读

全年读完的书约35本左右（不包含财报及招股说明书之类的研究资料），数量上与2019年差不多。可是今年花在思考上的时间要略多，投资上诸多原来没完全想透的节点慢慢通透了，原来的一些错误想法得到了修正，投资体系日趋成熟，或许到了今天，小明方才敢说一句：嗯，这辈子应该可以靠这门手艺养家糊口了。十二年的努力没有白费，无数个夜晚的埋头苦读没有白费，无数次从睡梦中惊醒后爬起来复盘没有白费，那一笔笔的购书款没有白花。

也许有人会鄙视小明，买个股票硬要扯什么阅读。不就是装逼掉书袋嘛，百无一用是书生。其实阅读的目的当然不是为了掉书袋，小明自身也极度反感掉书袋。记得在工作中也曾碰到过那种掉书袋的呆子，说些“反者道之动，弱者道之用”、物极必反，持正守中之类的车轱辘话。可到底什么时候反，又到底该守哪个中呢？在小明看来这些都只是正确的废话。自此以后每次遇到这个家伙小明都避之不及，真乃臭不可闻。所以说读书绝不是为了装逼，并且小明认为书没能读通读透，混个一知半解比不读书还要坏。

当然要论证人为什么要读书这么宏大的话题，小明没那个能力，可若是结合价值投资，还是可以多少谈点自己的体会。

巴菲特曾说：“投资很简单，但并不容易。”老巴无疑是正确的，那么又该如何正确的理解这句话呢？投资很简单说的是价值投资的理念很简单，都是些常识，一看就懂。而说投资并不容易是指要正确的运用这套投资理念在市场捡钱，则需要背后一整套完整的知识体系的支撑。没有这一支撑体系，也就舞不动价值投资这柄倚天屠龙。这也就是为什么很多人都会疑惑，价值投资总是一看就会，一做就错的原因。

而这套知识体系的建立，非有大量的阅读和长时间的思考、实践不可得。有人说我通过手机也可以获取信息和知识，不一定非要读书。是的，看手机同样可以获取信息，可是手机只能给你碎片化的信息，而碎片化的未经整理的信息是没有价值的，只有真正静下心来读书才能给你带来深度思考进而形成自己的知识体系。同时很多的经验我们也不可能全都亲身经历，要站在巨人的肩膀上，这时候阅读也是我们获取经验最便捷廉价的途径，别人付出了成百上千万才换回来的经验，区区几十块钱买本书，再花点时间读完就能换回，这岂不是最好的投资吗？

我们总说知易行难，其实根本原因还是并没有真知，认知真正到位了，做起来并不难。比如说：

一旦我们大概知道全球经济、科技发展水平，先进生产力所在，我国经济社会发展水平如何？自然知道下一步的产业机会大概在哪里？当我们理解了不同行业特性，明白了不同商业模式的优劣，自然就能避开一些没有投资价值的行业，选择那些对股东友好，能带来大量利润的公司。

一旦我们明白了长期增长的极限，就能明白树不可能涨到天上去，把铁杵磨成针的不是蛮力而是时间，也就不会再抱有一夜暴富的荒唐幻想，如此必然脚踏实地，扎硬寨，打呆战，稳扎稳打，步步为营。

一旦我们理解了人性永恒，就会明白太阳底下没有新鲜事。也能明白猪没有翅膀，飞不起来，只有雄鹰才能翱翔天际，可风口来了，猪也能飞上天。更能明白市场有时候真的是遍地黄金无人捡，而有时候彩虹泡泡漫天飞。如此就能真正理解格雷厄姆“市场先生”的真实含义，进而紧握价值主线，屏蔽市场杂音，选个股如探囊，视涨跌如微澜，不再患得患失。

一旦我们观照自我，认知了自身性格弱点，然后有针对性的改进，自然能做到情绪稳定，心态平和。静则生智，智则通达，如此这般，就能任何时候都保持理性客观，坚持独立思考而又实事求是，亦不会再人云亦云。他强由他强，清风拂山岗，他横由他横，明月照大江。

投资能力很大程度上就等同于认知能力，因为价值投资不是一门动手的技术，而是一种思维的方式。而形成这种思维方式的前提是认知能力的提升，而认知能力提升的途径不是道听途说、脑补想象、自以为是。而是广泛阅读、细心观察和深度思考。所以还是那句话：日拱一卒无有尽，功不唐捐终入海。千万别在阅读上吝啬时间，因为这将是你这辈子最好的投资。

结尾

今年已是小明进入市场的第12年，小明自信对市场已经有了一定的了解，也已经为更加长远的投资之路打下了坚实的基础，行百里者半九十，此刻的小明既要仰望星空，更要脚踏实地，积跬步、行千里。

凡是过往、皆为序章！不管2021年市场如何，按照惯例，总结经验和成绩的同时，总得说几句结束语展望未来、鼓舞士气，以作文章的结尾，小明亦不免俗。

旧岁已展千重锦，新年更进百尺杆！祝福大家，祝福小明！！！

道阻且长，行则将至。

—THE END —

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