期货领涨、猪肉股集体反弹 能持续吗？
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原标题：期货领涨，猪肉股集体反弹，能持续吗？
来源：华尔街见闻 作者： 尹洪昌
短期反弹不改下行趋势
6月28日，猪肉股集体反弹，傲农生物、新五丰、天邦股份强势涨停，立华股份、牧原股份等也纷纷集体拉升。
期货市场上，生猪主力期货合约开盘涨超4%，自6月22日底部至今，反弹幅度已经达到14.02%
猪价五日累计反弹超两成
据行业网站数据显示，6月27日全国外三元生猪价格报15.4元/公斤，较6月22日12.65元/公斤的价格低点上涨21.74%，5日反弹幅度明显。
据中国证券报表示，从供给角度看，根据草根调研，屠宰企业采购表示这两天山东本地猪源已经开始紧张，尤其是散养户猪源紧张。另一方面，母猪产能目前存栏增长缓慢，且当下行业亏损部分产能已开始去化。
从资金角度看，行业陷入普遍大幅亏损，外购育肥亏损创世界历史记录，现金流快速恶化，行业已经出现资金链断裂情况。
从政策层面看，近日国家发展改革委印发《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》并发布生猪价格过度下跌三级预警，有利于对猪价形成政策托市的“情绪稳定器”。
综合以上多重因素，中国证券报判断肥猪和库存冻肉短期将面临出清拐点，生猪价格本轮反弹开启，至少持续至8月份。
短期反弹不改下行趋势
方正证券认为，短期来看，养殖场/户在猪价快速跌破成本线后甚至深亏后，开始出现抗价心理，此阶段各方博弈加剧，最终要看终端是否接受当前价格上涨。从供给上看，能繁母猪存栏连续20个月环比增长，5月份能繁和生猪存栏均恢复到2017年末的98%水平，生猪供应仍保持充足，所以短期猪价或有反弹，但拉长时间看，仍有望是震荡下行态势。
华融期货也表示，预计7月中旬大猪存栏量将会探底，生猪供应量或下降，供应过剩的压力将逐步缓解。中长期看，国内生猪产能恢复良好，猪价进入下行通道，生猪仍以弱势思路对待。
投资策略
中泰证券认为，未来猪价反弹幅度越大，板块估值持续低位的时间会越久，因反弹幅度大反而会吸引更多的供给进入并拉长底部时间；反之如果猪价反弹幅度小，估值反而逐步从低位抬升。
既要在寒冬中生存，也要在要寒冬中抢占市占率，熊市中企业间比拼的是成本控制、资金调配、防疫水平等综合能力，猪价大概率围绕行业的成本区间上下起伏，当前估值已相对合理，等待业绩底的出现。
方正证券认为，本轮周期的核心逻辑在于非洲猪瘟带来的产业格局重塑。
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