国君金工 | 全球疫情冲击下，哪些公司更具免疫力？
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来源：国泰君安证券研究
财务方面：疫情前拥有更多现金、利润和可贷款额度，负债更少的公司股价表现较好。
跨地区供需方面：全球供应链、客户所在地受到新冠影响较小的公司股价表现较好。
公司社会责任方面：疫情前有更多CSR活动的公司股价表现较好。
公司治理方面：管理层防御行为较少，为稳固自己的职位而采取的措施较少的公司股价表现较好。
所有者结构方面：家族控股（尤其是直接控股且家族成员不担任管理层），大公司或政府控股，且管理层较少持股的公司股价表现较好；资管公司（尤其是对冲基金）持有较大股份，管理层持有较多股份的公司股价表现较差。
观察本文得出的结论，我们会发现在2020年1月至5月表现相对较好的公司是我们常说的质量较高、基本面较好且受疫情影响较小的公司，这给践行基本面投资的投资者以信心。可能有个别基本面良好的公司由于所在行业受到疫情冲击较大等因素表现不佳，但从全球市场的总体来看，仍然领先于其他公司。
>>以上内容节选自国泰君安证券已经发布的研究报告《全球疫情冲击下，哪些公司更具免疫力？》，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。
报告名称：《全球疫情冲击下，哪些公司更具免疫力？》
发布时间：2021年5月9日
发布机构：国泰君安证券研究所
报告分析师：
陈奥林(国君金工) 证书编号S0880516100001
徐忠亚(国君金工) 证书编号S0880120110019
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