国君基金研究 | 货币基金规模猛增原因探析：风险偏好下移是主要原因
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来源：国泰君安证券研究
根据统计2021年1季度末，货币基金规模增加了10682亿份。
本次货币基金规模增加的主要原因是：一是投资者避险情绪上升、风险偏好下降，二是银行“提前支取、靠档计息”的存款产品被叫停，这类产品对货币基金有较强的替代作用。我们认为风险偏好下降是主要原因。
从历史上看，货币基金单季度规模增幅超过1万亿的季度有：2015年Q3、2017年Q2、2017年Q3、2020年Q1，2021年Q1。
2015年Q3规模上升原因是2015年股票市场剧烈波动之后，投资者避险情绪上升,货币基金规模增加1.29万亿份。
2017年Q2、2017年Q3货币基金规模增加原因：货币基金收益相对之前走高，部分货币基金七日年化收益率超过4%。使得2017年Q2、Q3增加份额均超过1万亿。
2020年Q1：新冠疫情爆发，股票市场、商品市场剧烈波动，避险情绪增加，当季货币基金规模增加超过1万亿。
货币市场基金是目前公募基金中规模最大的一类基金，规模占比超过40%。货币基金规模影响因素主要是风险偏好、货币基金投资便捷程度、替代品的竞争。
>>以上内容节选自国泰君安证券已经发布的研究报告《货币基金规模猛增原因探析：风险偏好下移是主要原因》，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。
报告名称：《货币基金规模猛增原因探析：风险偏好下移是主要原因》
发布时间：2021年5月8日
发布机构：国泰君安证券研究所
报告分析师：
朱人木(国君基金研究) 证书编号 S0880519070001
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